日本抛售巨额美债 中国该怎么办

djwu

迄今为止，中国尚未有抛售美债的迹象。不过部分日本债市交易员对美债危机风险心态谨慎，日本财务省最新发布的数据显示，上周日本投资者抛售近230亿美元的美国债券，金额创下历史纪录。

　　美国国债违约已经到了命悬一线的时刻。如果再过三天即到本月17日美国会两党还不能就提高国债上限达成协议的话，那么，美国将出现历史上第一次债务违约。这对世界经济将会带来灭顶之灾。巴菲特的比喻是，就像向世界经济投下一颗原子弹。

　　最新情况如何呢？美国会两党就财政问题谈判陷入了僵局，债务违约风险急剧增大。上周五美众议院议长博纳提出将债务上限延长六周并重启政府，以换取更广泛范围的预算谈判。但遭到奥巴马的拒绝。博纳上周六上午承认，他们与奥巴马的谈判已经崩溃，参议院将是避免金融灾难的最后希望。但参议院的谈判很快就陷入困境。

　　最后一线希望是，美国国会参议院领袖里德与麦康奈尔周六开始启动谈判，这将是美国避免政府违约并结束政府关门的最后防线。目前透露的消息是，双方表示谈判是愉快和顺利的。但一旦有“闪失”，债务违约将会发生。而目前的情况是，不但国会两院以及奥巴马领导的政府分歧严重，相互僵持，而且最少在参议员内部分歧也相当之大。这给最终打破谈判僵局增加了较大难度。但愿里德与麦康奈尔在最后一刻创造“奇迹”。

　　目前，最主要的问题是留给驴象两党争斗的时间所剩无几。三天多一点时间，对于目前仍在僵持、没有丝毫进展的谈判太稀缺了。况且恰逢周末，又耽误两个工作日。

　　另一个问题是，奥巴马政府似乎对于提高债务上限、打破谈判僵局也不那么迫切了。主要原因是民意在奥巴马一方。奥巴马挟民意而无恐，敢于与强硬的众议院共和党对垒。因为，这次美国财政预算谈判陷入僵局和崩溃，民意把板子打在了博纳领导的众议院屁股上。分析奥巴马的心理，既是政府关门、债务违约，民众将罪责推到共和党身上，罪人是共和党，而不是奥巴马政府。同时，如果在债务上限这么大的事情上共和党能够做出完全满足于奥巴马政府的巨大让步，这不仅是避免了美国国债违约的问题，而且奥巴马政府在今后与共和党的博弈上将占据上风和主动。

　　面对美国财政预算僵局，国际社会都着急了。一直对美国债务上限可能违约没有发声的IMF主席拉加德和世界银行行长金墉上周末均警告称，美国债务违约将给全球经济带来极大冲击。金墉在年会上警告说，美国距离最危险时刻仅有“数日之遥”。如果不能上调债务上限，这对世界来说将是“灾难性事件”。最大债主的中国和日本财政部门先后督促美国必须在本月17日以前达成协议。笔者注意到，一向坚定认为美国政府违约的可能性较低的摩根大通似乎也慌了神，已经在货币市场(基金市场)采取某些预防措施。

　　更加值得关注的是，一些国家和机构在上周大举抛售了美国国债和采取了谨慎风险防范措施。上周日本投资者抛售近230亿美元的美国债券，金额创下历史纪录。目前，日本持有美国债1.1万亿美元，仅次于中国的1.3万亿美元，是美国的第二大债主。其中，日本养老基金和银行等金融机构所持有的债券组合中，有40%的美国债券，包括短期国债。

　　继富达之后摩根大通抛售所有债务上限到期美债。截至10月9日，该基金并未持有任何在2013年10月16日至2013年11月6日间到期或计划支付票息的美国财政部发行证券。美国最大货币市场共同基金富达基金已经抛售了所有触及债务上限时段到期的美国国债。与此同时，作为对美债违约风险的准备，中国香港交易及结算所对于指数期货和期权的保证金，期限不足一年的美国政府国库债券的折扣率从1%提高至3%。

　　无论是抛售美国国债，还是采取提高美国债交易保证金等措施，可以说，其他国家、投资机构和企业都在采取实质性防范美国债违约风险措施。特别是第二大债主的日本上周大举抛售美债，那么，第一大债主的中国绝不能一筹莫展、行动迟缓。一方面政府要加大督促美国在三天内达成提高上限协议，另一方面要从最坏处着想，一旦美债违约怎么办？一旦连利息都难以支付又怎么办？完全可以相仿日本以及其他机构，减持美国国债。假如达成上限协议，目前抛售市场价位也不算低。由于市场对美国达成提高上限协议抱有信心，美国国债价格并没有大幅度下跌。日本以及其他机构上周大幅抛售美国债，一定程度上说抓住了一个好时机。中国还真应该学习日本等国际机构对市场的敏锐性和精确把控。假如本月17日后美国国债违约，那么，到那时，价格将会暴跌，收益率将会急剧上升，还本付息将出现风险，想抛售都可能卖不出去或者遭受巨大损失卖出。当然，中国与日本在持有美国债上不同的是，日本大部分是养老基金和银行等金融机构所持有，而中国则持有在国家外管局等主权机构手里。

　　总之，美国债违约到了最危险时刻，中国绝不能坐以待毙、束手无策，也不能只是口头上的呼唤，而应该采取实质性举措。（文/余丰慧）